新能源汽车增速放缓导致行业合作加剧风险、海外新能源渗入率不及预期取海外商业壁垒增加风险、公司智能化营业成长不及预期风险。

　　2025年1–9月，长安汽车实现销量2，066，075辆，同比增加8。46%，此中国际市场销量465，305辆；布局上，自从品牌累计1，750，414辆，同比增加10。47%；新能源累计724，249辆，同比大增59。72%。分品牌看，同比劲增约180%，显著拉动品牌向上取产物高端化；深蓝汽车前9月累计23。2万辆，同比增加61。9%，成为新能源从力增量；长安启源正在9月单月发卖41，205台，同比+79%、环比+25%，前九个月累计已超20万台。分析来看，阿维塔的高端化示范效应、深蓝的规模化放量取启源的强势爬坡，配合支持长安新能源份额取布局持续优化。

　　截至2025年Q3，阿维塔对华为引望的投资进度已根基落地：2024/10/16完成第一期23亿元领取；以2025/2/28为交割日完成第二期57。5亿元，并于3/31办结引望10%股权过户；截至最新披露，第三期34。5亿元亦已领取，合计对价115亿元全数履约。我们判断，交割完成将把华为正在智能驾驶、智能座舱、车云一体化及算力/操做系统等范畴的合作劣势深度嵌入阿维塔产物系统，并可向长安系各品牌复制，鞭策研发效率取产物迭代提速、供应链取成本布局优化、软件化收入占比提拔，从而强化长安汽车智能化溢价取集团估值锚。